Ο κανονισμός (ΕΕ) 2023/1114 του MiCA για τις αγορές κρυπτονομισμάτων, είναι το ενιαίο εγχειρίδιο κανόνων της ΕΕ για την έκδοση κρυπτονομισμάτων και την παροχή υπηρεσιών κρυπτονομισμάτων. Οι διατάξεις του για τα σταθερά κρυπτονομίσματα ισχύουν από τις 30 Ιουνίου 2024 και τα υπόλοιπα, συμπεριλαμβανομένου του καθεστώτος αδειοδότησης για τους παρόχους υπηρεσιών κρυπτονομισμάτων, από τις 30 Δεκεμβρίου 2024. Για τον κανονισμό MiCA στις Κάτω Χώρες, η Autoriteit Financiële Markten (AFM) χορηγεί την άδεια, η De Nederlandsche Bank (DNB) εποπτεύει τους εκδότες σταθερών κρυπτονομισμάτων και την προληπτική θέση των δικαιοδόχων, και το μεταβατικό καθεστώς για τις εταιρείες που ήταν προηγουμένως εγγεγραμμένες στην DNB έληξε στις 30 Ιουνίου 2025.
Τι ρυθμίζει η MiCA και τι αντικατέστησε
Πριν από την MiCA, μια επιχείρηση κρυπτονομισμάτων στην Ευρωπαϊκή Ένωση αντιμετώπιζε είκοσι επτά απαντήσεις στο ίδιο ερώτημα. Ορισμένα κράτη μέλη εφάρμοζαν ειδικά καθεστώτα εγγραφής, άλλα εφάρμοζαν την υπάρχουσα χρηματοοικονομική νομοθεσία κατ' αναλογία και άλλα δεν εφάρμοζαν σχεδόν τίποτα. Μια εταιρεία που ήθελε να εξυπηρετεί πελάτες σε ολόκληρη την Ένωση είτε έχτιζε μια ξεχωριστή δομή συμμόρφωσης σε κάθε χώρα είτε αποδεχόταν κανονιστικό κίνδυνο που δεν μπορούσε να αποτιμήσει.
Ο νόμος MiCA αντικαθιστά αυτό με ένα μόνο καθεστώς. Ορίζει κανόνες για τη δημόσια προσφορά και την εισαγωγή προς διαπραγμάτευση κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων, για τους εκδότες των δύο κατηγοριών stablecoin, για την αδειοδότηση και τη συμπεριφορά των παρόχων υπηρεσιών κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων και για την κατάχρηση αγοράς σε σχέση με τα κρυπτοπεριουσιακά στοιχεία. Δεν καλύπτει τα κρυπτοπεριουσιακά στοιχεία που ήδη πληρούν τις προϋποθέσεις ως χρηματοπιστωτικά μέσα βάσει της MiFID II, τα οποία παραμένουν στο ισχύον πλαίσιο κινητών αξιών, ούτε καλύπτει καταθέσεις, ασφαλιστικά προϊόντα, συνταξιοδοτικά προϊόντα ή ψηφιακό νόμισμα κεντρικής τράπεζας.
Η Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών (ESMA) και η Ευρωπαϊκή Αρχή Τραπεζών (EBA) αναπτύσσουν τα τεχνικά πρότυπα και τις κατευθυντήριες γραμμές που συμπληρώνουν το καθεστώς και δημοσιεύουν μητρώα αδειοδοτημένων εταιρειών και λευκών βιβλίων. Οι εθνικές αρχές αναλαμβάνουν την αδειοδότηση και την καθημερινή εποπτεία. Για τη θέση βάσει του ολλανδικού δικαίου ενώπιον της MiCA, και για τις έννοιες στις οποίες βασίζεται ο κανονισμός, ανατρέξτε στον οδηγό μας για την κατανόηση των νόμων περί κρυπτονομισμάτων.
Το χρονοδιάγραμμα που εξακολουθεί να έχει σημασία
Ο νόμος MiCA τέθηκε σε ισχύ στις 29 Ιουνίου 2023 και εφαρμόστηκε σε δύο στάδια. Οι Τίτλοι III και IV, που καλύπτουν τα tokens με αναφορά σε περιουσιακά στοιχεία και τα tokens ηλεκτρονικού χρήματος, εφαρμόζονται από τις 30 Ιουνίου 2024. Όλα τα υπόλοιπα, συμπεριλαμβανομένου του Τίτλου II για άλλα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία και του Τίτλου V για τους παρόχους υπηρεσιών, εφαρμόζονται από τις 30 Δεκεμβρίου 2024.
Ο κανονισμός επέτρεπε στα κράτη μέλη να χορηγήσουν στις εταιρείες που παρέχουν ήδη υπηρεσίες κρυπτονομισμάτων βάσει της εθνικής νομοθεσίας μια μεταβατική περίοδο, η οποία θα διήρκεσε το πολύ έως την 1η Ιουλίου 2026, κατά την οποία θα μπορούσαν να συνεχίσουν ενώ υποβάλλουν αίτηση για άδεια. Τα κράτη μέλη ήταν ελεύθερα να τη συντομεύσουν, όπως και η Ολλανδία το έπραξε. Οι εταιρείες που κατέχουν εγγραφή DNB βάσει του ολλανδικού πλαισίου για την καταπολέμηση της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες θα μπορούσαν να συνεχίσουν να εξυπηρετούν Ολλανδούς πελάτες μόνο έως τις 30 Ιουνίου 2025. Έκτοτε, η προσφορά υπηρεσιών κρυπτονομισμάτων στην Ολλανδία απαιτεί άδεια MiCA.
Η πρακτική συνέπεια για τις επιχειρήσεις είναι ότι η MiCA δεν αποτελεί πλέον ένα επικείμενο καθεστώς για το οποίο πρέπει να προετοιμαστούν. Είναι το εφαρμοστέο δίκαιο, η μεταβατική οδός είναι κλειστή και μια επιχείρηση που λειτουργεί χωρίς άδεια λειτουργεί παράνομα και όχι πρόωρα.
Πώς η MiCA ταξινομεί τα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία
Όλα όσα αναφέρονται στο MiCA προκύπτουν από την ταξινόμηση και η λανθασμένη ερμηνεία εξαρχής ακυρώνει την υπόλοιπη ανάλυση. Ο κανονισμός ορίζει ένα κρυπτο-περιουσιακό στοιχείο ως μια ψηφιακή αναπαράσταση αξίας ή δικαιώματος που μπορεί να μεταφερθεί και να αποθηκευτεί ηλεκτρονικά χρησιμοποιώντας τεχνολογία κατανεμημένου καθολικού ή παρόμοια τεχνολογία και στη συνέχεια χωρίζει αυτό το σύμπαν σε τρεις κατηγορίες.
Κατηγορία | Τι είναι | Βασική υποχρέωση του εκδότη |
|---|---|---|
Ηλεκτρονικά μάρκες χρήματος (EMT) | Ένα διακριτικό που υποτίθεται ότι διατηρεί μια σταθερή αξία αναφερόμενο σε ένα ενιαίο επίσημο νόμισμα, για παράδειγμα ένα σταθερό κρυπτονόμισμα σε ευρώ. | Ο εκδότης πρέπει να έχει άδεια λειτουργίας ως πιστωτικό ίδρυμα ή ίδρυμα ηλεκτρονικού χρήματος, να δημοσιεύει έγγραφο, να τηρεί τα ληφθέντα κεφάλαια σε προστατευμένη μορφή και να τα εξαγοράζει στην ονομαστική τους αξία ανά πάσα στιγμή, κατόπιν αιτήματος του κατόχου. |
Διακριτικά που αναφέρονται σε περιουσιακά στοιχεία (ARTs) | Ένα διακριτικό που αναφέρεται σε οποιαδήποτε άλλη αξία, δικαίωμα ή συνδυασμό αυτών, όπως ένα καλάθι νομισμάτων, εμπορευμάτων ή κρυπτονομισμάτων. | Ο εκδότης χρειάζεται ειδική άδεια, πρέπει να διατηρεί ξεχωριστό αποθεματικό περιουσιακών στοιχείων, πρέπει να έχει ίδια κεφάλαια και ρυθμίσεις διακυβέρνησης και πρέπει να παρέχει στους κατόχους μόνιμο δικαίωμα εξαγοράς. |
Άλλα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία | Όλα τα υπόλοιπα εμπίπτουν στο πεδίο εφαρμογής, συμπεριλαμβανομένων των utility tokens και των κύριων μη υποστηριζόμενων κρυπτονομισμάτων. | Δεν απαιτείται άδεια έκδοσης, αλλά ο προσφέρων ή το πρόσωπο που επιδιώκει την εισαγωγή προς διαπραγμάτευση οφείλει να συντάξει ένα λευκό βιβλίο, να το κοινοποιήσει στην αρμόδια αρχή, να το δημοσιεύσει και να ενεργήσει με ειλικρίνεια, δικαιοσύνη και επαγγελματισμό. |
Δύο ερωτήματα ταξινόμησης προκύπτουν συνεχώς. Το πρώτο είναι εάν το token είναι όντως χρηματοπιστωτικό μέσο, οπότε η MiCA δεν εφαρμόζεται, ενώ τα καθεστώτα ενημερωτικού δελτίου και MiFID εφαρμόζονται. Η ESMA έχει εκδώσει κατευθυντήριες γραμμές σχετικά με τον τρόπο διεξαγωγής αυτής της αξιολόγησης, και πρόκειται για νομική ανάλυση και όχι για τεχνική. Το δεύτερο είναι εάν ένα token που παρουσιάζεται ως utility token αναφέρεται όντως σε μια τιμή και επομένως εμπίπτει σε μία από τις κατηγορίες stablecoin. Και τα δύο ερωτήματα θα πρέπει να απαντηθούν γραπτώς, με αιτιολογήσεις, πριν προσφερθεί το token.
Η άδεια CASP: ποιος την χρειάζεται και τι περιλαμβάνει
Ένας πάροχος υπηρεσιών κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων είναι ένα πρόσωπο του οποίου το επάγγελμα ή η επιχειρηματική δραστηριότητα είναι η παροχή μίας ή περισσότερων υπηρεσιών κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων σε τρίτους σε επαγγελματική βάση, και η MiCA απαριθμεί αυτές τις υπηρεσίες εξαντλητικά. Αυτές είναι: φύλαξη και διαχείριση κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων για λογαριασμό πελατών· λειτουργία πλατφόρμας συναλλαγών· ανταλλαγή κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων με κεφάλαια· ανταλλαγή κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων με άλλα κρυπτοπεριουσιακά στοιχεία· εκτέλεση εντολών για λογαριασμό πελατών· τοποθέτηση κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων· λήψη και διαβίβαση εντολών· παροχή συμβουλών για κρυπτοπεριουσιακά στοιχεία· παροχή διαχείρισης χαρτοφυλακίου· και παροχή υπηρεσιών μεταφοράς κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων για λογαριασμό πελατών.
Απαγορεύεται η παροχή οποιουδήποτε από αυτά στην Ένωση χωρίς άδεια. Η άδεια χορηγείται από την αρμόδια αρχή του κράτους μέλους στο οποίο η εταιρεία έχει την καταστατική της έδρα και το γραφείο αυτό πρέπει να βρίσκεται σε κράτος μέλος με τουλάχιστον έναν διευθυντή που διαμένει στην Ένωση και έχει εκεί πραγματική διοίκηση. Ένα εικονικό ταμείο σε μια χώρα και δραστηριότητες σε άλλη δεν πληρούν το καθεστώς.
Τι πρέπει να αποδεικνύει μια αίτηση
Η αίτηση είναι ένας ουσιαστικός φάκελος και όχι μια φόρμα. Πρέπει να καθορίζει το πρόγραμμα λειτουργίας που περιγράφει κάθε υπηρεσία που προτίθεται να παρέχει η εταιρεία, τις ρυθμίσεις διακυβέρνησης και την ταυτότητα, την εμπειρία και τη φήμη του διοικητικού οργάνου, την ταυτότητα των μετόχων με ειδικές συμμετοχές, τους μηχανισμούς εσωτερικού ελέγχου και τις διαδικασίες διαχείρισης κινδύνων, καθώς και τις ρυθμίσεις για τη συνέχεια της επιχειρηματικής δραστηριότητας. Πρέπει να δείχνει ότι η εταιρεία πληροί τις προληπτικές διασφαλίσεις, οι οποίες καθορίζονται με αναφορά σε ένα ελάχιστο ποσό κεφαλαίου που ποικίλλει ανά κατηγορία υπηρεσίας ή στο ένα τέταρτο των πάγιων γενικών εξόδων του προηγούμενου έτους, όποιο από τα δύο είναι υψηλότερο, και οι οποίες μπορούν να καλυφθούν από ίδια κεφάλαια ή ασφαλιστήριο συμβόλαιο που πληροί τους όρους του κανονισμού.
Οι απαιτήσεις που αφορούν συγκεκριμένες υπηρεσίες βρίσκονται στην κορυφή. Ένας θεματοφύλακας πρέπει να έχει πολιτική θεματοφυλακής, να διαχωρίζει τα περιουσιακά στοιχεία των πελατών από τα δικά του και να ευθύνεται έναντι των πελατών για την απώλεια ενός κρυπτο-περιουσιακού στοιχείου που αποδίδεται σε συμβάν που βρίσκεται υπό τον έλεγχό του. Μια πλατφόρμα συναλλαγών πρέπει να έχει κανόνες λειτουργίας, διαφανή κριτήρια εισαγωγής, διαφάνεια πριν και μετά τη συναλλαγή και συστήματα ομαλής διαπραγμάτευσης. Μια εταιρεία που εκτελεί εντολές πρέπει να έχει πολιτική βέλτιστης εκτέλεσης. Μια εταιρεία που παρέχει συμβουλές ή διαχειρίζεται χαρτοφυλάκια πρέπει να αξιολογεί την καταλληλότητα και πρέπει να διαθέτει προσωπικό με τις απαραίτητες γνώσεις και ικανότητες.
Οι υποχρεώσεις δεοντολογίας εφαρμόζονται σε όλους τους τομείς: ενεργώντας με ειλικρίνεια, δικαιοσύνη και επαγγελματισμό προς το συμφέρον των πελατών, δίκαιες και σαφείς επικοινωνίες που δεν είναι παραπλανητικές, εντοπίζοντας και διαχειριζόμενοι τις συγκρούσεις συμφερόντων, εφαρμόζοντας διαδικασία χειρισμού παραπόνων και εφαρμόζοντας κανόνες για την εξωτερική ανάθεση που αφήνουν την ευθύνη στην αδειοδοτημένη εταιρεία.
Η άδεια δεν είναι μια τυπική διαδικασία που προκύπτει από μια συμπληρωμένη φόρμα. Πρόκειται για μια αξιολόγηση του κατά πόσον μια επιχείρηση μπορεί να λειτουργήσει σύμφωνα με τα πρότυπα χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών, και οι εταιρείες που αντιμετωπίζουν την αίτηση ως άσκηση τεκμηρίωσης και όχι ως λειτουργική είναι αυτές που αφιερώνουν ένα χρόνο σε αλληλογραφία με τη ρυθμιστική αρχή.
Stablecoins: το πιο αυστηρό μέρος του καθεστώτος
Η MiCA αντιμετωπίζει τα stablecoins ως την κατηγορία με συστημικό δυναμικό και τα ρυθμίζει αναλόγως. Ένα ηλεκτρονικό χρηματικό διακριτικό (e-money token) μπορεί να εκδοθεί μόνο από πιστωτικό ίδρυμα ή από εξουσιοδοτημένο ίδρυμα ηλεκτρονικού χρήματος. Πρέπει να εκδίδεται στην ονομαστική του αξία έναντι των ληφθέντων κεφαλαίων, οι κάτοχοί του πρέπει να έχουν δικαίωμα εξαργύρωσης ανά πάσα στιγμή και στην ονομαστική του αξία και δεν επιτρέπεται η καταβολή τόκων επί των διακρατήσεων. Ένα διακριτικό με αναφορά σε περιουσιακά στοιχεία απαιτεί δική του άδεια, η οποία χορηγείται μόνο σε νομικό πρόσωπο εγκατεστημένο στην Ένωση ή σε εξουσιοδοτημένο πιστωτικό ίδρυμα.
Οι εκδότες ART πρέπει να διατηρούν ένα αποθεματικό περιουσιακών στοιχείων που να είναι διαχωρισμένο από τα δικά τους περιουσιακά στοιχεία, να φυλάσσεται ξεχωριστά από τα αποθεματικά άλλων διακριτικών, να φυλάσσεται από έναν κατάλληλο θεματοφύλακα και να επενδύεται μόνο σε χρηματοπιστωτικά μέσα υψηλής ρευστότητας με ελάχιστο κίνδυνο. Πρέπει να δημοσιεύουν το ποσό και τη σύνθεση του αποθεματικού, να έχουν σαφή πολιτική εξαγοράς και να διατηρούν ίδια κεφάλαια που υπολογίζονται με αναφορά στο αποθεματικό. Και οι δύο κατηγορίες υπόκεινται σε ενισχυμένες απαιτήσεις όταν το διακριτικό καθίσταται σημαντικό με αναφορά στα όρια του κανονισμού, οπότε η εποπτεία των εκδοτών ART μεταφέρεται στην Ευρωπαϊκή Αρχή Τραπεζών.
Υπάρχει ένας ακόμη περιορισμός που αφορά τα επιχειρηματικά μοντέλα και όχι τα tokens. Ένα token που αναφέρεται σε ένα νόμισμα που δεν είναι νόμισμα της ΕΕ και χρησιμοποιείται ευρέως ως μέσο ανταλλαγής, υπόκειται σε όρια στον όγκο συναλλαγών και η έκδοσή του πρέπει να ανασταλεί εάν ξεπεραστούν αυτά τα όρια. Οποιαδήποτε επιχείρηση σχεδιάζει ένα προϊόν πληρωμών που βασίζεται σε ένα stablecoin εκτός ευρώ πρέπει να μοντελοποιήσει αυτόν τον περιορισμό πριν από τη δημιουργία του.
Λευκές βίβλοι, μάρκετινγκ και κατάχρηση αγοράς
Η λευκή βίβλος για τα κρυπτοστοιχεία αποτελεί το κεντρικό έγγραφο γνωστοποίησης της MiCA και αποτελεί ένα ρυθμιζόμενο μέσο και όχι ένα διαφημιστικό φυλλάδιο. Πρέπει να περιγράφει τον προσφέροντα ή τον εκδότη, το έργο, το κρυπτοστοιχείο και τα δικαιώματα και τις υποχρεώσεις που συνδέονται με αυτό, την υποκείμενη τεχνολογία και τους κινδύνους, και πρέπει να περιλαμβάνει μια δήλωση σχετικά με τις κύριες αρνητικές περιβαλλοντικές και κλιματικές επιπτώσεις του μηχανισμού συναίνεσης. Οι πληροφορίες πρέπει να είναι δίκαιες, σαφείς και όχι παραπλανητικές, και το διοικητικό όργανο πρέπει να δηλώνει ότι η λευκή βίβλος συμμορφώνεται με τον κανονισμό.
Για τα περισσότερα κρυπτο-στοιχεία ενεργητικού, η λευκή βίβλος κοινοποιείται στην αρμόδια αρχή αντί να εγκρίνεται από αυτήν, κάτι που αποτελεί σημαντική διαφορά από ένα ενημερωτικό δελτίο: δεν υπάρχει άδεια για να κρυφτεί κανείς πίσω από αυτήν και η ευθύνη για εσφαλμένες ή παραπλανητικές πληροφορίες βαρύνει τον προσφέροντα και το διοικητικό του όργανο. Οι κάτοχοι που υφίστανται ζημία ως αποτέλεσμα μιας παραπλανητικής λευκής βίβλου έχουν το δικαίωμα να ζητήσουν αποζημίωση και ο κανονισμός δεν επιτρέπει τον αποκλεισμό αυτής της ευθύνης.
Οι διαφημιστικές ανακοινώσεις πρέπει να είναι αναγνωρίσιμες ως τέτοιες, να συνάδουν με το white paper και να αναφέρουν πού μπορεί να βρεθεί το white paper. Οι αγοραστές λιανικής σε μια δημόσια προσφορά έχουν γενικά δικαίωμα υπαναχώρησης που μπορεί να ασκηθεί εντός καθορισμένης σύντομης περιόδου, χωρίς χρέωση και χωρίς να δοθεί λόγος, εκτός εάν το περιουσιακό στοιχείο εισαχθεί προς διαπραγμάτευση.
Ο Τίτλος VI εφαρμόζει ένα καθεστώς κατάχρησης αγοράς που βασίζεται σε εκείνο που ισχύει για τα χρηματοπιστωτικά μέσα: υποχρέωση των εκδοτών να αποκαλύπτουν εμπιστευτικές πληροφορίες το συντομότερο δυνατό, απαγόρευση των συναλλαγών με εμπιστευτικές πληροφορίες και της παράνομης αποκάλυψης εμπιστευτικών πληροφοριών, καθώς και απαγόρευση της χειραγώγησης της αγοράς. Τα άτομα που οργανώνουν ή εκτελούν επαγγελματικά συναλλαγές πρέπει να διαθέτουν συστήματα για την ανίχνευση και την αναφορά ύποπτων εντολών και συναλλαγών. Οι εταιρείες που προέρχονται από ένα μη ρυθμιζόμενο περιβάλλον τείνουν να υποτιμούν αυτό το μέρος, και εκεί συνήθως καταλήγουν οι πρώτες ενέργειες επιβολής σε οποιοδήποτε νέο καθεστώς.
Ο κανονισμός MiCA στην Ολλανδία: AFM, DNB και τι άλλαξε στις 30 Ιουνίου 2025
Ο νόμος MiCA εφαρμόζεται άμεσα, αλλά αφήνει τον ορισμό των αρμόδιων αρχών και του μηχανισμού επιβολής στην εθνική νομοθεσία. Στις Κάτω Χώρες, αυτό γίνεται από τον Uitvoeringswet verordening cryptoactiva, ο οποίος εντάσσει το καθεστώς στον νόμο Wet op het financieel toezicht και κατανέμει την εργασία μεταξύ των δύο εποπτικών αρχών.
Η AFM είναι η αρχή αδειοδότησης για τους παρόχους υπηρεσιών κρυπτονομισμάτων και ασκεί το μεγαλύτερο μέρος της συνεχούς εποπτείας των απαιτήσεων δεοντολογίας, συμπεριλαμβανομένων των υποχρεώσεων της λευκής βίβλου. Η DNB εποπτεύει τους εκδότες tokens με αναφορά σε περιουσιακά στοιχεία και ηλεκτρονικού χρήματος, ασκεί συνεχή προληπτική εποπτεία των αδειοδοτημένων παρόχων υπηρεσιών και αξιολογεί προτεινόμενες αποκτήσεις ειδικών συμμετοχών σε αυτούς. Και οι δύο αρχές έχουν τις εξουσίες επιβολής που ισχύουν σε ολόκληρη την ολλανδική χρηματοπιστωτική εποπτεία, συμπεριλαμβανομένων οδηγιών, πληρωμών προστίμων, διοικητικών προστίμων και ανάκλησης άδειας, και η AFM διατηρεί δημόσιο μητρώο αδειοδοτημένων εταιρειών.
Το τέλος του μεταβατικού καθεστώτος στις 30 Ιουνίου 2025 ήταν η καθοριστική ημερομηνία για την Ολλανδία. Οι εταιρείες που είχαν καταχωριστεί ως DNB βάσει του πλαισίου καταπολέμησης της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες μπορούσαν να βασιστούν σε αυτήν μόνο μέχρι τότε, και ο ολλανδός νομοθέτης επέλεξε να μην χρησιμοποιήσει ολόκληρη τη μεταβατική περίοδο που επέτρεπε ο κανονισμός. Μια εταιρεία που εξακολουθεί να λειτουργεί με βάση την παλιά καταχώριση δεν βρίσκεται σε περίοδο χάριτος.
Το MiCA βρίσκεται πάνω στο Wwft, δεν το αντικαθιστά
Μια άδεια MiCA δεν απαλλάσσει μια εταιρεία από τις υποχρεώσεις που απορρέουν από τον νόμο Wet ter voorkoming van witwassen en financieren van terrorisme (Wwft). Οι πάροχοι υπηρεσιών κρυπτονομισμάτων παραμένουν υπόχρεες οντότητες: πρέπει να διενεργούν δέουσα επιμέλεια ως προς τον πελάτη, να προσδιορίζουν την πηγή των κεφαλαίων όπου το απαιτεί το προφίλ κινδύνου, να παρακολουθούν τις συναλλαγές με βάση τον κίνδυνο και να αναφέρουν ασυνήθιστες συναλλαγές στη Μονάδα Χρηματοοικονομικών Πληροφοριών της Ολλανδίας. Το ολλανδικό καθεστώς απαιτεί την αναφορά ασυνήθιστων συναλλαγών και όχι ύποπτων, κάτι που αποτελεί χαμηλότερο όριο από ό,τι σε αρκετές άλλες δικαιοδοσίες και αποτελεί επαναλαμβανόμενη πηγή σφάλματος για εταιρείες που προέρχονται εκτός Ολλανδίας.
Τα δύο καθεστώτα αξιολογούνται ξεχωριστά και μια εταιρεία μπορεί να συμμορφώνεται με το ένα και να παραβιάζει το άλλο. Ο πλήρης οδηγός μας για τους κανόνες περί νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες στην Ολλανδία καθορίζει λεπτομερώς τις υποχρεώσεις δέουσας επιμέλειας και αναφοράς πελατών.
Τι δεν καλύπτει η MiCA
Τρεις εξαιρέσεις είναι εμπορικά σημαντικές και η καθεμία είναι πιο περιορισμένη από ό,τι φαίνεται αρχικά.
Μη ανταλλάξιμα tokens. Το MiCA δεν ισχύει για κρυπτονομίσματα που είναι μοναδικά και δεν μπορούν να αντικατασταθούν με άλλα κρυπτονομίσματα. Αυτός ο αποκλεισμός αξιολογείται με βάση την ουσία και όχι με βάση την ετικέτα: η έκδοση μιας μεγάλης σειράς ή συλλογής tokens αντιμετωπίζεται ως ένδειξη ότι τα μεμονωμένα στοιχεία είναι πράγματι ανταλλάξιμα και τα κλασματικά δικαιώματα σε ένα μοναδικό περιουσιακό στοιχείο δεν είναι τα ίδια μοναδικά. Ένα NFT που παρέχει δικαιώματα που μοιάζουν με χρηματοπιστωτικό μέσο ή που λειτουργεί ως μέσο πληρωμής, αναλύεται βάσει του ισχύοντος καθεστώτος και όχι εκτός ρύθμισης. Το άρθρο μας σχετικά με τα δικαιώματα ιδιοκτησίας NFT στην Ολλανδία καλύπτει τι παρέχει και τι δεν παρέχει ένα NFT βάσει του ολλανδικού αστικού δικαίου.
Πλήρως αποκεντρωμένες ρυθμίσεις. Όταν μια υπηρεσία κρυπτονομισμάτων παρέχεται με πλήρως αποκεντρωμένο τρόπο χωρίς κανέναν μεσάζοντα, η MiCA δεν εφαρμόζεται. Στην πράξη, πολύ λίγες ρυθμίσεις πληρούν αυτήν την περιγραφή. Μια διεπαφή front-end, ένα διακριτικό διακυβέρνησης συγκεντρωμένο σε μια μικρή ομάδα, ένα ίδρυμα που διατηρεί το πρωτόκολλο ή μια ομάδα που μπορεί να αναβαθμίσει τις συμβάσεις υποδεικνύουν όλα ένα αναγνωρίσιμο άτομο που παρέχει μια υπηρεσία. Η χαρακτηρισμός ενός έργου ως αποκεντρωμένης χρηματοδότησης δεν αποτελεί ανάλυση και η Ευρωπαϊκή Επιτροπή έχει κληθεί να υποβάλει έκθεση σχετικά με το εάν απαιτούνται ειδικοί κανόνες.
Φορολογία. Το MiCA είναι ένα κανονιστικό μέσο και δεν αναφέρει τίποτα για τον τρόπο φορολόγησης των κρυπτονομισμάτων. Αυτό παραμένει εθνικό. Στην Ολλανδία, οι συμμετοχές ιδιωτών αντιμετωπίζονται γενικά σύμφωνα με τους κανόνες για το εισόδημα από αποταμιεύσεις και επενδύσεις και οι επιχειρήσεις φορολογούνται σύμφωνα με τους συνήθεις εταιρικούς κανόνες, αλλά οι ισχύοντες συντελεστές, τα κατώτατα όρια και η μεθοδολογία της τεκμαιρόμενης απόδοσης αλλάζουν από έτος σε έτος και βρίσκονται επί του παρόντος υπό μεταρρύθμιση. Δεν παρέχουμε συμβουλές σχετικά με τη φορολογική διάρθρωση: η θέση θα πρέπει να επιβεβαιωθεί με έναν φοροτεχνικό σύμβουλο ή να ελεγχθεί με τις τρέχουσες οδηγίες της Belastingdienst πριν γίνει επίκληση. Σημειώστε ξεχωριστά ότι, από την 1η Ιανουαρίου 2026, οι υποχρεώσεις αναφοράς για τους παρόχους υπηρεσιών κρυπτονομισμάτων βάσει της οδηγίας της ΕΕ για τη διοικητική συνεργασία παρέχουν δεδομένα συναλλαγών στις εθνικές φορολογικές αρχές, επομένως η πρακτική υπόθεση ότι οι συμμετοχές είναι αόρατες δεν ισχύει πλέον.
Οι κανόνες που συνοδεύουν το MiCA
Η συμμόρφωση με το MiCA από μόνη της δεν αποτελεί συμμόρφωση. Τέσσερα επιπλέον μέσα ισχύουν άμεσα για μια αδειοδοτημένη επιχείρηση κρυπτονομισμάτων και το καθένα έχει το δικό του χρονοδιάγραμμα και τον δικό του επόπτη.
Ο αναδιατυπωμένος Κανονισμός Μεταφοράς Χρηματικών Πόρων, Κανονισμός (ΕΕ) 2023/1113, εφαρμόζεται από τις 30 Δεκεμβρίου 2024 και φέρνει τον κανόνα ταξιδιού στα κρυπτονομίσματα. Οι πληροφορίες σχετικά με τον εντολέα και τον δικαιούχο πρέπει να συνοδεύουν μια μεταφορά κρυπτονομισμάτων, ο πάροχος λήψης πρέπει να ελέγξει ότι υπάρχει, και οι μεταφορές που αφορούν αυτοφιλοξενούμενα πορτοφόλια επισύρουν πρόσθετες υποχρεώσεις επαλήθευσης πάνω από ένα όριο. Αυτή είναι μια λειτουργική απαίτηση που επηρεάζει τα συστήματα συναλλαγών, όχι ένα έγγραφο πολιτικής, και είναι ένα από τα πρώτα πράγματα που θα ελέγξει ένας επόπτης.
Ο Νόμος για την Ψηφιακή Επιχειρησιακή Ανθεκτικότητα, Κανονισμός (ΕΕ) 2022/2554, εφαρμόζεται από τις 17 Ιανουαρίου 2025 και καλύπτει τους παρόχους υπηρεσιών κρυπτονομισμάτων και τους εκδότες tokens που αναφέρονται σε περιουσιακά στοιχεία. Απαιτεί ένα πλαίσιο διαχείρισης κινδύνων ΤΠΕ, ταξινόμηση και αναφορά σημαντικών συμβάντων που σχετίζονται με ΤΠΕ, δοκιμές ψηφιακής επιχειρησιακής ανθεκτικότητας και ένα μητρώο συμβατικών ρυθμίσεων με τρίτους παρόχους ΤΠΕ, μαζί με συγκεκριμένους συμβατικούς όρους σε αυτές τις ρυθμίσεις. Οι εταιρείες που έχουν αναθέσει σε εξωτερικούς συνεργάτες την κύρια πλατφόρμα τους θα διαπιστώσουν ότι το DORA προσεγγίζει συμβάσεις που υπέγραψαν πριν από χρόνια.
Το πακέτο της ΕΕ για την καταπολέμηση της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες καθιστά την εικόνα ακόμη πιο δύσκολη. Ο νέος Κανονισμός για την καταπολέμηση της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες ισχύει από τις 10 Ιουλίου 2027 και θα εφαρμόζεται άμεσα και όχι μέσω εθνικής εφαρμογής, ενώ μια νέα αρχή της ΕΕ στη Φρανκφούρτη θα αναλάβει την άμεση εποπτεία ορισμένων διασυνοριακών εταιρειών υψηλότερου κινδύνου, συμπεριλαμβανομένων των κρυπτονομισμάτων. Μέχρι τότε, το Wwft συνεχίζει να κυβερνά.
Τέλος, οι συνηθισμένοι κανόνες δεν παύουν να ισχύουν επειδή μια επιχείρηση βασίζεται στην τεχνολογία κατανεμημένου καθολικού. Ο ΓΚΠΔ διέπει τα προσωπικά δεδομένα, συμπεριλαμβανομένης της έντασης μεταξύ της αμετάβλητης φύσης και του δικαιώματος διαγραφής, η οποία πρέπει να αντιμετωπιστεί στον σχεδιασμό του συστήματος και όχι στη δήλωση απορρήτου. Το δίκαιο προστασίας των καταναλωτών ισχύει για τους πελάτες λιανικής. Το δίκαιο των συμβάσεων και της ιδιοκτησίας καθορίζει τι κατέχει στην πραγματικότητα ένας κάτοχος διακριτικού, το οποίο είναι συχνά λιγότερο από ό,τι υποδηλώνει το μάρκετινγκ. Οι οδηγοί μας για το δίκαιο της πληροφορικής ασχολούνται με αυτά τα επικαλυπτόμενα καθεστώτα.
Μια πρακτική οδός για την αδειοδότηση
Οι εταιρείες που διεκπεραιώνουν αποτελεσματικά τη διαδικασία, είτε υποβάλλουν αίτηση βάσει του κανονισμού MiCA στις Κάτω Χώρες είτε αλλού στην Ένωση, τείνουν να ακολουθούν την ίδια ακολουθία.
Ξεκινήστε με μια γραπτή ανάλυση ταξινόμησης. Προσδιορίστε, ανά υπηρεσία και ανά διακριτικό, εάν κάθε δραστηριότητα αποτελεί υπηρεσία κρυπτονομισμάτων εντός της MiCA, εάν οποιοδήποτε διακριτικό είναι χρηματοπιστωτικό μέσο, ART ή EMT, και ποιο κράτος μέλος θα είναι το κράτος καταγωγής. Αυτό καθορίζει ολόκληρη την εφαρμογή και κάθε μεταγενέστερη απαίτηση, και είναι το έγγραφο που θα ζητήσει πρώτα μια ρυθμιστική αρχή.
Στη συνέχεια, κλείστε το κενό διακυβέρνησης πριν από την υποβολή αίτησης. Οι περισσότερες αρνήσεις και οι περισσότερες καθυστερήσεις αφορούν άτομα και έλεγχο παρά τεχνολογία: ένα διοικητικό όργανο χωρίς αποδεδειγμένη εμπειρία σε χρηματοοικονομικές υπηρεσίες, μια λειτουργία συμμόρφωσης που αναφέρεται στην εμπορική πλευρά, μέτοχοι των οποίων η τελική ιδιοκτησία δεν μπορεί να αποδειχθεί ή μια συμφωνία εξωτερικής ανάθεσης που αφήνει την εταιρεία ανίκανη να ασκήσει έλεγχο. Η διόρθωση αυτών των ζητημάτων διαρκεί μήνες, επομένως προσδιορίστε τα στην αρχή και όχι ως απάντηση σε ερώτηση ενός επόπτη.
Δημιουργήστε το λειτουργικό πλαίσιο παράλληλα με την εφαρμογή: πολιτικές φύλαξης και διαχωρισμού περιουσιακών στοιχείων, πολιτική σύγκρουσης συμφερόντων, διαδικασία υποβολής καταγγελιών, βέλτιστη εκτέλεση όπου είναι σχετικό, επιχειρησιακή συνέχεια, το πλαίσιο κινδύνου ΤΠΕ που απαιτείται από την DORA, η εφαρμογή του κανόνα ταξιδιού και οι ρυθμίσεις δέουσας επιμέλειας πελατών και παρακολούθησης συναλλαγών της Wwft. Αυτά δοκιμάζονται ως διαδικασίες εργασίας, όχι ως έγγραφα, επομένως τα συστήματα θα πρέπει να λειτουργούν πριν από τη χορήγηση της άδειας.
Τέλος, αντιμετωπίστε την προληπτική θέση ως έναν ενεργό περιορισμό. Τα ίδια κεφάλαια πρέπει να διατηρούνται συνεχώς, όχι απλώς να αποδεικνύονται κατά την εφαρμογή, και ο υπολογισμός κινείται με τα πάγια έξοδα της εταιρείας. Όταν ένας τεχνικός έλεγχος έξυπνων συμβολαίων αποτελεί μέρος του πλαισίου κινδύνου, αναθέστε τον νωρίς: η διόρθωση, όχι ο έλεγχος, είναι αυτό που απαιτεί χρόνο.
Ποια είναι η εμπορική αξία της άδειας
Το εμπορικό επιχείρημα για την MiCA είναι η χορήγηση διαβατηρίου. Μια εταιρεία με άδεια λειτουργίας σε ένα κράτος μέλος μπορεί να παρέχει τις υπηρεσίες που καλύπτονται από την άδειά της σε ολόκληρη την Ένωση, ιδρύοντας υποκατάστημα ή παρέχοντας υπηρεσίες διασυνοριακά, μετά από διαδικασία κοινοποίησης μέσω της εποπτικής αρχής της χώρας καταγωγής της. Μία άδεια, μία εποπτική αρχή, ένα σύνολο κανόνων σε ολόκληρη την ενιαία αγορά, αντί για άδεια σε κάθε χώρα.
Το δεύτερο αποτέλεσμα είναι η πρόσβαση σε αντισυμβαλλόμενους. Οι τράπεζες, τα ιδρύματα πληρωμών και οι θεσμικοί επενδυτές ιστορικά κρατούν αποστάσεις από τις μη ρυθμιζόμενες εταιρείες κρυπτονομισμάτων, κυρίως επειδή οι δικές τους εποπτικές αρχές το ανέμεναν. Μια άδεια αλλάζει τη συζήτηση σχετικά με τις τραπεζικές σχέσεις, τις ρυθμίσεις θεματοφυλακής και τις συνεργασίες διανομής και συχνά είναι ο πρακτικός λόγος για τον οποίο μια εταιρεία υποβάλλει αίτηση.
Υπάρχει ένα αντίστοιχο κόστος και οι εταιρείες θα πρέπει να το τιμολογούν με ειλικρίνεια. Η αδειοδότηση συνεπάγεται συνεχείς κεφαλαιακές απαιτήσεις, υποβολή εκθέσεων, ελέγχους, λειτουργία συμμόρφωσης και εποπτική εμπλοκή. Για έναν μικρό φορέα εκμετάλλευσης, το κόστος αυτό μπορεί να υπερβεί την αξία της ρυθμιζόμενης δραστηριότητας και η σωστή απάντηση μπορεί να είναι ο περιορισμός της προσφοράς υπηρεσιών, η λειτουργία ως συνδεδεμένος αντιπρόσωπος μιας εξουσιοδοτημένης εταιρείας ή η αναδιάρθρωση έτσι ώστε η ρυθμιζόμενη δραστηριότητα να ανήκει σε έναν εταίρο. Αυτή η απόφαση λαμβάνεται ευκολότερα συνειδητά από την αρχή παρά μετά την καθυστέρηση μιας αίτησης.
Τι προσφέρει η MiCA στους πελάτες λιανικής πώλησης
Ο κανονισμός έχει συνταχθεί για εταιρείες, αλλά δημιουργεί δικαιώματα στα οποία μπορούν να βασιστούν οι μεμονωμένοι κάτοχοι και αυτά τα δικαιώματα αξίζει να τα γνωρίζετε πριν από μια διαφορά και όχι μετά από αυτήν.
Το πρώτο είναι η γνωστοποίηση. Κάθε κρυπτο-περιουσιακό στοιχείο που προσφέρεται στο κοινό στην Ένωση ή εισάγεται προς διαπραγμάτευση πρέπει να έχει δημοσιευμένο λευκό έγγραφο και ο προσφέρων ευθύνεται για αποζημίωση σε έναν κάτοχο που υφίσταται ζημία επειδή το εν λόγω λευκό έγγραφο ήταν ελλιπές, άδικο, ασαφές ή παραπλανητικό. Η ευθύνη αυτή δεν μπορεί να αποκλειστεί συμβατικά και ισχύει ανεξάρτητα από το αν η αρμόδια αρχή εξέτασε το έγγραφο. Όταν ένα περιουσιακό στοιχείο προωθείται χωρίς λευκό έγγραφο, αυτό από μόνο του αποτελεί ισχυρή ένδειξη ότι η προσφορά είναι εκτός του καθεστώτος και ο προωθητής εκτός εποπτείας.
Το δεύτερο είναι η προστασία των περιουσιακών στοιχείων των πελατών. Ένας θεματοφύλακας πρέπει να φυλάσσει τα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία των πελατών ξεχωριστά από τα δικά του, πρέπει να τηρεί μητρώο θέσεων ανά πελάτη και είναι υπεύθυνος απέναντι στον πελάτη για την απώλεια ενός κρυπτο-περιουσιακού στοιχείου ή των μέσων πρόσβασης, όταν η απώλεια αποδίδεται σε συμβάν που βρίσκεται υπό τον έλεγχό του. Η ευθύνη περιορίζεται στην αγοραία αξία του χαμένου περιουσιακού στοιχείου. Αυτή είναι μια ουσιαστική βελτίωση σε σχέση με την προηγούμενη θέση, στην οποία ένας πελάτης μιας αποτυχημένης πλατφόρμας ήταν ένας μη εξασφαλισμένος πιστωτής με συμβατική απαίτηση και ελάχιστα άλλα.
Το τρίτο είναι η εξαργύρωση. Οι κάτοχοι ηλεκτρονικών κρυπτονομισμάτων (e-money tokens) και περιουσιακών στοιχείων-αναφερόμενων κρυπτονομισμάτων (asset-referenced tokens) έχουν το νόμιμο δικαίωμα εξαργύρωσης ανά πάσα στιγμή, στην ονομαστική τους αξία για τα EMTs και σύμφωνα με την πολιτική εξαργύρωσης για τα ARTs, και δεν επιτρέπεται η προσκόμιση τόκων για κανένα από τα δύο. Ένα προϊόν που διατίθεται στην αγορά ως stablecoin και αποδίδει ή περιορίζει την εξαργύρωση σε ορισμένα παράθυρα ή ορισμένους κατόχους, δεν λειτουργεί εντός του καθεστώτος.
Το τέταρτο είναι το δικαίωμα υπαναχώρησης. Ένας κάτοχος λιανικής που αγοράζει ένα κρυπτο-περιουσιακό στοιχείο εκτός από ένα ART ή EMT απευθείας από έναν προσφέροντα, όταν το περιουσιακό στοιχείο δεν έχει εισαχθεί προς διαπραγμάτευση, μπορεί γενικά να υπαναχωρήσει εντός σύντομης καθορισμένης περιόδου χωρίς χρέωση και χωρίς να δώσει λόγο. Οι εταιρείες πρέπει να ενημερώνουν τους αγοραστές για αυτό το δικαίωμα.
Τέλος, κάθε εξουσιοδοτημένος πάροχος υπηρεσιών πρέπει να εφαρμόζει μια διαδικασία υποβολής παραπόνων που να χειρίζεται τα παράπονα δωρεάν και έγκαιρα, και να τα δημοσιεύει. Όταν ένα παράπονο δεν επιλυθεί, οι συνήθεις ολλανδικές οδοί παραμένουν ανοιχτές, συμπεριλαμβανομένου του ινστιτούτου παραπόνων για χρηματοοικονομικές υπηρεσίες για τις συμμετέχουσες εταιρείες και των αστικών δικαστηρίων. Τίποτα από αυτά δεν καθιστά ένα κρυπτο-περιουσιακό στοιχείο ασφαλή επένδυση, και η MiCA δεν ισχυρίζεται κάτι τέτοιο: ο κανονισμός διέπει τη συμπεριφορά και την αποκάλυψη, όχι την αξία του περιουσιακού στοιχείου.
Επιβολή, κυρώσεις και κίνδυνος λειτουργίας εκτός καθεστώτος
Ο νόμος MiCA απαιτεί από τα κράτη μέλη να παρέχουν στις εποπτικές αρχές τους ένα κοινό σύνολο εξουσιών και να προβλέπουν διοικητικές κυρώσεις που είναι αποτελεσματικές, αναλογικές και αποτρεπτικές. Για τα νομικά πρόσωπα, ο κανονισμός ορίζει ελάχιστα μέγιστα πρόστιμα που τα κράτη μέλη πρέπει τουλάχιστον να διαθέτουν, εκφραζόμενα τόσο ως σταθερό ποσό όσο και ως ποσοστό του συνολικού ετήσιου κύκλου εργασιών, με το υψηλότερο ποσό να ισχύει και τα ποσοστά να αυξάνονται ανάλογα με τη σοβαρότητα της παράβασης. Για τα άτομα, συμπεριλαμβανομένων των μελών ενός διοικητικού οργάνου, διατίθενται πρόστιμα και προσωρινές απαγορεύσεις από την άσκηση διοικητικών καθηκόντων.
Παράλληλα με τα πρόστιμα, οι εποπτικές αρχές μπορούν να διατάξουν μια εταιρεία να παύσει τη συμπεριφορά της, να αναστείλει ή να απαγορεύσει την εμπορία ενός κρυπτονομίσματος, να αναστείλει τις συναλλαγές, να απαιτήσει από μια εταιρεία να δημοσιεύσει διορθωτικές πληροφορίες και να ανακαλέσει μια άδεια. Μπορούν επίσης να δημοσιεύσουν αποφάσεις που κατονομάζουν την εταιρεία, κάτι που για μια επιχείρηση που εξαρτάται από τραπεζικές σχέσεις είναι συχνά η πιο επιζήμια συνέπεια.
Στην Ολλανδία, αυτές οι εξουσίες ασκούνται μέσω του πλαισίου επιβολής του Wet op het financieel toezicht, ο οποίος δίνει στην AFM και στην DNB τη δυνατότητα να εκδίδουν οδηγίες, να επιβάλλουν εντολές που υπόκεινται σε χρηματική ποινή, να επιβάλλουν διοικητικά πρόστιμα και να ανακαλούν άδεια, με αποφάσεις που υπόκεινται σε ένσταση και στη συνέχεια σε έφεση ενώπιον των διοικητικών δικαστηρίων. Ξεχωριστά, η παροχή υπηρεσιών κρυπτονομισμάτων χωρίς την απαιτούμενη άδεια δεν είναι απλώς διοικητικό ζήτημα: η απαγόρευση είναι εκτελεστή μέσω της νομοθεσίας περί οικονομικών αδικημάτων και μια εταιρεία που λειτουργεί χωρίς άδεια εκθέτει επίσης τους διευθυντές της προσωπικά.
Οι πρακτικοί κίνδυνοι εκτείνονται πέρα από τις ρυθμιστικές αρχές. Οι συμβάσεις που συνάπτονται ενώ δεν έχουν λάβει άδεια μπορούν να αμφισβητηθούν, οι τράπεζες κλείνουν λογαριασμούς όταν ανακαλύπτουν τη θέση και ένα ιστορικό χωρίς άδεια είναι το πρώτο πράγμα που εξετάζει ένας επόπτης όταν υποβάλλεται μεταγενέστερη αίτηση. Το κόστος τακτοποίησης μιας θέσης νωρίς είναι σταθερά χαμηλότερο από το κόστος υπεράσπισης μιας.
Συχνές ερωτήσεις σχετικά με τον κανονισμό MiCA
Τα παρακάτω ερωτήματα προκύπτουν συχνότερα από επιχειρήσεις και επενδυτές που προσπαθούν να κατανοήσουν τι σημαίνει ο κανονισμός στην πράξη.
Ισχύει το MiCA για NFT και DeFi;
Αυτό είναι ένα σημείο που απαιτεί λίγη λεπτομέρεια. Η MiCA γενικά δεν καλύπτει τα NFT που είναι πραγματικά μοναδικά και μη ανταλλάξιμα, όπως ένα μοναδικό έργο ψηφιακής τέχνης. Ωστόσο, τη στιγμή που τα NFT εκδίδονται σε μια μεγάλη, εναλλάξιμη σειρά, κινδυνεύουν να αναταξινομηθούν ως ρυθμιζόμενα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία βάσει των νέων κανόνων.
Όσον αφορά την Αποκεντρωμένη Χρηματοδότηση (DeFi), ο κανονισμός στοχεύει πρωτίστως σε οποιοδήποτε έργο με αναγνωρίσιμα, κεντρικά στοιχεία ελέγχου. Ενώ ένα πραγματικά αποκεντρωμένο, αυτόνομο πρωτόκολλο μπορεί προς το παρόν να βρίσκεται εκτός της άμεσης εμβέλειας της MiCA, είναι ένας τομέας που η ΕΕ παρακολουθεί πολύ στενά για μελλοντική ρύθμιση.
Ποιο είναι το χρονοδιάγραμμα για την εφαρμογή του MiCA;
Η ανάπτυξη του MiCA πραγματοποιήθηκε σε δύο κύριες φάσεις, δίνοντας στον κλάδο χρόνο προσαρμογής. Αυτή η δομημένη προσέγγιση είχε ως στόχο να διασφαλίσει μια ομαλότερη μετάβαση για όλα τα εμπλεκόμενα μέρη.
Κανόνες Stablecoin: Οι διατάξεις για τα Asset-Referenced Tokens (ARTs) και τα E-Money Tokens (EMTs) ξεκίνησαν στα μέσα του 2024.
Ευρύτεροι Κανόνες: Οι υπόλοιποι κανονισμοί, οι οποίοι περιλαμβάνουν άλλα κρυπτοστοιχεία και Παρόχους Υπηρεσιών Κρυπτονομισμάτων (CASP), τέθηκαν σε ισχύ στα τέλη του 2024.
Ποιες είναι οι κυρώσεις για μη συμμόρφωση;
Οι κυρώσεις για τη μη συμμόρφωση με τον νόμο MiCA είναι αυστηρές—έχουν σχεδιαστεί για να λειτουργούν ως ισχυρό αποτρεπτικό μέσο. Οι αρχές έχουν την εξουσία να επιβάλλουν υψηλά πρόστιμα, τα οποία μπορούν να φτάσουν έως και τα 5 εκατομμύρια ευρώ ή ένα σημαντικό μέρος του ετήσιου κύκλου εργασιών μιας εταιρείας.
Αλλά δεν πρόκειται μόνο για τα χρήματα. Οι ρυθμιστικές αρχές μπορούν επίσης να εκδίδουν δημόσιες προειδοποιήσεις, να ανακαλούν την άδεια λειτουργίας μιας εταιρείας, ακόμη και να επιβάλλουν προσωπικές απαγορεύσεις σε μέλη της ομάδας διοίκησης. Αυτό υπογραμμίζει πραγματικά πόσο σημαντικό είναι να υπάρχει ένα προληπτικό και διεξοδικό σχέδιο συμμόρφωσης.
Πως Law & More μπορώ να βοηθήσω
Συμβουλεύουμε επιχειρήσεις κρυπτονομισμάτων και blockchain σχετικά με την ταξινόμηση tokens και υπηρεσιών βάσει του MiCA, σχετικά με αιτήσεις προς την AFM για άδεια παρόχου υπηρεσιών κρυπτονομισμάτων, σχετικά με λευκές βίβλους και διαφημιστικό υλικό, σχετικά με συμβατικά ζητήματα και ζητήματα προστασίας δεδομένων που προκύπτουν γύρω από τα κατανεμημένα συστήματα καθολικών και σχετικά με τις υποχρεώσεις καταπολέμησης της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες που διέπουν τον κανονισμό. Επίσης, ενεργούμε για λογαριασμό εταιρειών σε θέματα εποπτικής αλληλογραφίας και επιβολής του νόμου. Εάν αξιολογείτε εάν οι δραστηριότητές σας εμπίπτουν στο MiCA ή προετοιμάζετε μια αίτηση, επικοινωνήστε μαζί μας.
