Ποια είναι η αξία της εταιρείας;
Ποια είναι η αξία της επιχείρησής σας; Εάν θέλετε να αποκτήσετε, να πουλήσετε ή απλώς να μάθετε πώς έχει η εταιρεία σας, είναι χρήσιμο να γνωρίζετε την απάντηση σε αυτήν την ερώτηση. Σε τελική ανάλυση, αν και η αξία μιας εταιρείας δεν είναι η ίδια με την τελική τιμή που πράγματι πληρώνεται, είναι το σημείο εκκίνησης των διαπραγματεύσεων για αυτήν την τιμή. Αλλά πώς φτάνεις στην απάντηση σε αυτήν την ερώτηση; Υπάρχουν πολλές διαφορετικές μέθοδοι. Οι κύριες μέθοδοι συζητούνται παρακάτω.
Προσδιορισμός της καθαρής αξίας ενεργητικού
Η καθαρή αξία ενεργητικού είναι η αξία των ιδίων κεφαλαίων της εταιρείας και μπορεί να υπολογιστεί αφαιρώντας την αξία όλων των περιουσιακών στοιχείων, όπως κτίρια, μηχανήματα, αποθέματα και μετρητά, μείον όλες τις υποχρεώσεις ή τα χρέη. Με βάση αυτόν τον υπολογισμό, μπορεί να προσδιοριστεί τι αξίζει πραγματικά μια εταιρεία αυτή τη στιγμή. Ωστόσο, αυτή η μέθοδος αποτίμησης δεν παρέχει πάντα μια πλήρη εικόνα. Άλλωστε, ο διαρκώς μεταβαλλόμενος ισολογισμός είναι η βάση αυτής της εγγενούς αποτίμησης.
Επιπλέον, ο ισολογισμός της εταιρείας δεν περιλαμβάνει πάντα όλα τα περιουσιακά στοιχεία, όπως γνώσεις, συμβόλαια και ποιότητα προσωπικού, ούτε περιλαμβάνει πάντα όλες τις χρηματοοικονομικές υποχρεώσεις, όπως συμβόλαια μίσθωσης και μίσθωσης. Αυτή η μέθοδος είναι επομένως μόνο ένα στιγμιότυπο που δεν λέει τίποτα περισσότερο για την πρόοδο στο παρελθόν ή την πιθανή μελλοντική προοπτική της εταιρείας.
Προσδιορισμός της αξίας κερδοφορίας
Η αξία κερδοφορίας είναι ένας άλλος τρόπος με τον οποίο μπορεί να προσδιοριστεί η αξία της εταιρείας. Σε αντίθεση με την προηγούμενη μέθοδο, αυτή η μέθοδος υπολογισμού λαμβάνει υπόψη (το επίπεδο κέρδους) στο μέλλον. Για να προσδιορίσετε την αξία της εταιρείας σας χρησιμοποιώντας αυτήν τη μέθοδο, πρέπει πρώτα να προσδιορίσετε το επίπεδο κέρδους και στη συνέχεια την απαίτηση κερδοφορίας. Καθορίζετε το επίπεδο κέρδους με βάση τα καθαρά κέρδη της εταιρείας, λαμβάνοντας υπόψη την εξέλιξη των κερδών στο παρελθόν και τις προσδοκίες για το μέλλον.
Στη συνέχεια διαιρείτε το κέρδος με την απαιτούμενη απόδοση ιδίων κεφαλαίων. Αυτή η απαίτηση απόδοσης βασίζεται συχνά στον τόκο μιας μακροπρόθεσμης επένδυσης χωρίς κίνδυνο συν μια προσαύξηση για τον τομέα και τον επιχειρηματικό κίνδυνο. Στην πράξη, αυτή η μέθοδος χρησιμοποιείται πιο συχνά. Ωστόσο, αυτή η μέθοδος δεν λαμβάνει επαρκώς υπόψη τη χρηματοοικονομική δομή της εταιρείας και την παρουσία των άλλων περιουσιακών στοιχείων. Επιπλέον, με αυτή τη μέθοδο, ο επενδυτικός κίνδυνος δεν μπορεί να διαχωριστεί από τον κίνδυνο χρηματοδότησης.
Μέθοδος προεξοφλημένων ταμειακών ροών
Η καλύτερη εικόνα της αξίας της εταιρείας προκύπτει από τον υπολογισμό χρησιμοποιώντας την ακόλουθη μέθοδο, που ονομάζεται επίσης μέθοδος DFC. Εξάλλου, η μέθοδος DFC βασίζεται στις ταμειακές ροές και εξετάζει την εξέλιξή τους στο μέλλον. Η βασική ιδέα είναι ότι η εταιρεία θα είναι σε θέση να ανταποκριθεί στις υποχρεώσεις της μόνο εάν εισέλθουν επαρκή κεφάλαια και ότι τα αποτελέσματα από το παρελθόν δεν αποτελούν εγγύηση για το μέλλον. Γι' αυτό και οι τράπεζες δίνουν μεγάλη σημασία στην αποτίμηση μιας εταιρείας σύμφωνα με αυτή τη μέθοδο DFC.
Ωστόσο, η αποτίμηση σύμφωνα με αυτή τη μέθοδο είναι πολύπλοκη. Προκειμένου να σχηματίσετε μια καλή εικόνα του κέρδους που θα μπορούσατε να πραγματοποιήσετε με την εταιρεία στο μέλλον, είναι σημαντικό να χαρτογραφήσετε όλες τις μελλοντικές ταμειακές ροές. Στη συνέχεια, οι εισερχόμενες ταμειακές ροές πρέπει να διακανονίζονται με τις εξερχόμενες ταμειακές ροές. Τέλος, με τη βοήθεια του Weight Average Cost of Capital (WACC), το αποτέλεσμα προεξοφλείται και ακολουθεί η αξία της εταιρείας.
Οι παραπάνω τρεις τρόποι έχουν συζητηθεί προκειμένου να καθοριστεί η αξία της εταιρείας. Επιστρέφοντας στο εισαγωγικό ερώτημα, η απάντηση σε αυτό δεν είναι επομένως σαφής. Επιπλέον, κάθε μέθοδος οδηγεί σε διαφορετικό τελικό αποτέλεσμα. Όταν μια μέθοδος κοιτάζει μόνο ένα στιγμιότυπο και καθορίζει ότι μια εταιρεία αξίζει ένα εκατομμύριο, η άλλη μέθοδος κοιτάζει κυρίως στο μέλλον και αναμένει από την ίδια εταιρεία να αποτιμήσει ενάμιση εκατομμύριο. Φαίνεται λογικό να επιλέξετε τη μέθοδο με την υψηλότερη αποτίμηση.
Ωστόσο, αυτή δεν είναι πάντα η καλύτερη μέθοδος για την εταιρεία σας και η αποτίμηση γίνεται κατά παραγγελία στις περισσότερες περιπτώσεις. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο είναι συνετό να προσελκύσετε έναν επαγγελματία και να λάβετε συμβουλές σχετικά με τη νομική σας θέση πριν ξεκινήσετε μια διαδικασία αγοράς ή πώλησης. Law & More'S οι δικηγόροι είναι ειδικοί στον τομέα των εταιρικών νόμος και είμαστε στην ευχάριστη θέση να σας παράσχουμε συμβουλές αλλά και κάθε είδους άλλη βοήθεια κατά τη διάρκεια της διαδικασίας σας, όπως σύνταξη και αξιολόγηση συμβάσεων, δέουσα επιμέλεια και συμμετοχή στις διαπραγματεύσεις.
